نظرية المشي العشوائي: شرح مبسط للمستثمرين والمتداولين

أساسيات نظرية المشي العشوائي

ما هي نظرية المشي العشوائي؟

تفترض نظرية المشي العشوائي أن تغييرات الأسعار عشوائية ومستقلة عن الأسعار السابقة. هذا يعني أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل، وأي محاولات لتوقع الأسعار المستقبلية بناءً على الأنماط الماضية عديمة جدوى. يمكن تطبيق نظرية المشي العشوائي على أسواق مالية مختلفة، بما في ذلك أسواق الأسهم، وأسواق السندات، وأسواق الصرف الأجنبي.

تاريخ نظرية المشي العشوائي

يمكن تتبع أصول نظرية المشي العشوائي إلى أوائل القرن العشرين مع أطروحة الدكتوراه لليون بوشييه. طور بوشييه نموذجًا رياضيًا يوضح أن تقلبات أسعار سوق الأسهم عشوائية. فيما بعد، في الخمسينيات، صاغ موريس كيندل نظرية المشي العشوائي بشكل أكثر صرامة وقدم أدلة تدعم عشوائية تحركات الأسعار في الأسواق المالية. في الستينيات، اقترح يوجين فاما فرضية السوق الفعّالة (EMH) استنادًا إلى نظرية المشي العشوائي. تنص فرضية السوق الفعّالة على أن أسعار السوق تعكس جميع المعلومات المتاحة علنًا، ولا يمكن للمشاركين في السوق التنبؤ بالأسعار المستقبلية.

تطبيقات نظرية المشي العشوائي

لـنظرية المشي العشوائي تطبيقات متعددة في مجالات مثل تطوير استراتيجيات الاستثمار، تحليل السوق، وإدارة المخاطر. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين استخدام نظرية المشي العشوائي لوضع استراتيجيات استثمار طويلة الأجل وتجنب التأثر بتقلبات السوق قصيرة الأجل. كما يمكن للمحللين السوقيين الاستفادة من نظرية المشي العشوائي لتحليل اتجاهات السوق وتحديد فرص الاستثمار. علاوة على ذلك، يمكن لمديري المخاطر تطبيق نظرية المشي العشوائي لتقييم مخاطر المحفظة ووضع استراتيجيات لإدارة المخاطر.

نظرية المشي العشوائي والمفاهيم ذات الصلة

المقارنة مع فرضية السوق الفعّالة

فرضية السوق الفعّالة هي امتداد لنظرية المشي العشوائي. تنص فرضية السوق الفعّالة على أن أسعار السوق تعكس جميع المعلومات المتاحة علنًا، ولا يمكن للمشاركين في السوق التنبؤ بالأسعار المستقبلية. بينما تفترض نظرية المشي العشوائي أن تحركات الأسعار عشوائية، تفترض فرضية السوق الفعّالة أيضًا أنه، بالإضافة إلى كونها عشوائية، تعكس الأسعار جميع المعلومات العامة بالكامل. في جوهرها، تُعد فرضية السوق الفعّالة فرضية أقوى من نظرية المشي العشوائي.

مشكلة إفلاس المقامر

مشكلة إفلاس المقامر مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بنظرية المشي العشوائي. تحلل هذه المشكلة احتمال أن يذهب المقامر، الذي يفوز ويخسر بفرصة معينة، إلى الإفلاس في نهاية المطاف. تلعب نظرية المشي العشوائي دورًا حاسمًا في تحليل مشكلة إفلاس المقامر لأن تقلب أصول المقامر يمكن تفسيره بواسطة نظرية المشي العشوائي.

العلاقة مع التوزيع اللوغاريتمي الطبيعي

نظري المشي العشوائي مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالتوزيع اللوغاريتمي الطبيعي. يُعد التوزيع اللوغاريتمي الطبيعي توزيعًا مهمًا لشرح تقلبات الأسعار في الأسواق المالية. تفترض نظرية المشي العشوائي أن تحركات الأسعار عشوائية، بينما يفترض التوزيع اللوغاريتمي الطبيعي أن تحركات الأسعار تتبع توزيعًا لوغاريتميًا طبيعيًا. لذلك، تُعد نظرية المشي العشوائي مفهومًا أساسيًا للتوزيع اللوغاريتمي الطبيعي.

تأثير نظرية المشي العشوائي

التأثير على المستثمرين

لقد أثرت نظرية المشي العشوائي بشكل كبير على سلوك المستثمرين واستراتيجياتهم. تشير النظرية إلى أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل. نتيجة لذلك، تبنى المستثمرون استراتيجيات استثمار طويلة الأجل لتجنب التأثر بتقلبات السوق قصيرة الأجل. علاوة على ذلك، توحي نظرية المشي العشوائي بأن الاستراتيجيات الاستثمارية السلبية أفضل من النشطة. تتضمن الاستراتيجيات الاستثمارية السلبية الاستثمار في السوق بأكمله لتحقيق عوائد سوقية متوسطة، بينما تحاول الاستراتيجيات الاستثمارية النشطة التنبؤ بحركات السوق المستقبلية. نظرًا لأن نظرية المشي العشوائي تشير إلى أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل، تُعتبر الاستراتيجيات الاستثمارية السلبية أكثر عقلانية.

إعادة تقييم استراتيجيات الاستثمار

نظرية المشي العشوائي قد حفّزت إعادة تقييم استراتيجيات الاستثمار. بما أن النظرية تشير إلى أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل، فقد تبنى المستثمرون استراتيجيات استثمار طويلة الأجل لتجنب التأثر بالتقلبات السوقية قصيرة الأجل. علاوة على ذلك، توحي نظرية المشي العشوائي بأن الاستراتيجيات الاستثمارية السلبية تتفوق على النشطة. تتضمن الاستراتيجيات السلبية الاستثمار في السوق بأكمله لتحقيق عوائد سوقية متوسطة، بينما تحاول الاستراتيجيات النشطة التنبؤ بحركات السوق المستقبلية. وبما أن نظرية المشي العشوائي تشير إلى أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل، تُعتبر الاستراتيجيات السلبية أكثر عقلانية.

التطبيق على تحليل السوق

تم تطبيق نظرية المشي العشوائي أيضًا على تحليل السوق. تفترض النظرية أن تقلبات أسعار السوق عشوائية. لذلك، يدرك محللو السوق أن محاولات التنبؤ بالأسعار المستقبلية استنادًا إلى الأنماط الماضية عديمة جدوى. بدلاً من ذلك، بدأ محللو السوق في استخدام أساليب تحليلية أخرى لتحليل اتجاهات السوق وتحديد فرص الاستثمار. على سبيل المثال، يمكن لمحللي السوق فحص الصحة المالية للشركة، واتجاهات الصناعة، والمؤشرات الاقتصادية لتحديد فرص الاستثمار.

انتقادات نظرية المشي العشوائي

الحجج ضد النظرية

واجهت نظرية المشي العشوائي انتقادات كبيرة. أكثر الانتقادات شيوعًا هو أن تقلبات أسعار السوق ليست عشوائية تمامًا وتظهر درجة معينة من القابلية للتنبؤ. على سبيل المثال، يجادل بعض المستثمرين بأنهم يمكنهم التنبؤ بالأسعار المستقبلية من خلال تحليل اتجاهات السوق ودوراتها. بالإضافة إلى ذلك، يرى بعض الاقتصاديين أن حركات أسعار السوق تتأثر بعوامل مثل المؤشرات الاقتصادية وقرارات السياسة.

الانحراف عن الأسواق الحقيقية

هناك جدل حول مدى تطبيق نظرية المشي العشوائي على الأسواق الحقيقية. بينما تفترض نظرية المشي العشوائي أن تقلبات أسعار السوق عشوائية، تؤثر عوامل مختلفة على حركات أسعار السوق في الأسواق الفعلية. على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر المؤشرات الاقتصادية، وقرارات السياسة، وإعلانات أرباح الشركات، ومشاعر السوق جميعها على تقلبات أسعار السوق. لذلك، لا يمكن لنظرية المشي العشوائي تفسير الأسواق الواقعية بالكامل.

النظريات البديلة المقترحة

تم اقتراح نظريات بديلة مختلفة لتفسير المشي العشوائي. على سبيل المثال، تفترض الاقتصاد السلوكي أن سلوك المستثمرين يتأثر بالعواطف والتحيّزات المعرفية بدلاً من اتخاذ القرارات purely rational. من ناحية أخرى، يدّعي التحليل الفني أن التنبؤ بالأسعار المستقبلية ممكن من خلال تحليل أنماط الأسعار الماضية. علاوة على ذلك، يؤكد التحليل الأساسي أن الأسعار المستقبلية يمكن التنبؤ بها من خلال تحليل الصحة المالية للشركة واتجاهات الصناعة.

الخلاصة

نظرة عامة على نظرية المشي العشوائي

نظرية المشي العشوائي هي نظرية مهمة تفسّر عشوائية تحركات الأسعار في الأسواق المالية. تشير إلى أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل وقد أثرت بشكل كبير على سلوك المستثمرين واستراتيجياتهم. ومع ذلك، لا يمكن لنظرية المشي العشوائي تفسير الأسواق الواقعية بالكامل. تؤثر عوامل مختلفة على تقلبات أسعار السوق، مما يعني أن نظرية المشي العشوائي لا يمكنها حساب سلوك السوق الفعلي بالكامل.

نصائح للمستثمرين

استنادًا إلى نظرية المشي العشوائي، يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بالنقاط التالية. أولاً، من الضروري أن يدركوا أن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية أمر مستحيل. لذلك، يجب على المستثمرين صياغة استراتيجيات استثمار طويلة الأجل لتجنب التأثر بالتقلبات السوقية قصيرة الأجل. بالإضافة إلى ذلك، تشير نظرية المشي العشوائي إلى أن استراتيجيات الاستثمار السلبية أفضل من النشطة. تتضمن استراتيجيات الاستثمار السلبية الاستثمار في السوق بأكمله لتحقيق عوائد سوقية متوسطة، بينما تحاول استراتيجيات الاستثمار النشطة التنبؤ بحركات السوق المستقبلية. نظرًا لأن نظرية المشي العشوائي تفيد بأن التنبؤ بحركات السوق المستقبلية مستحيل، تُعتبر استراتيجيات الاستثمار السلبية أكثر عقلانية.

Reference Site

IG

ランダムウォーク理論とは｜ランダムウォーク理論の定義｜IG証券

株価を予測することはできない、と定義する理論を「ランダムウォーク理論」と言います。この理論は、株価には規則性がなく、過去…

Further Reading

إليك موارد إضافية للدراسة المتعمقة حول نظرية المشي العشوائي:

• فاما، يوجين إف. (1965). ‘المشي العشوائي في أسعار أسواق الأسهم.’ مجلة محللي المالية، 21(5)، 55-59.
• كيندل، موريس جي. (1953). ‘تحليل السلاسل الزمنية الاقتصادية، الجزء الأول: الأسعار.’ مجلة الجمعية الملكية للإحصاء. السلسلة أ (العام)، 116(1)، 11-25.
• باشلير، لويس (1900). ‘نظرية المضاربة.’ أطروحة دكتوراه، جامعة باريس.

توفر هذه النصوص شروحات مفصلة حول الأسس والتاريخ وتطبيقات نظرية المشي العشوائي. كما تتناول أحدث الأبحاث والمناقشات المحيطة بالنظرية.