Asas Teori Jalan Rawak
Apakah Teori Jalan Rawak?
Teori jalan rawak mengemukakan bahawa perubahan harga bersifat rawak dan tidak bergantung kepada harga masa lalu. Ini bermakna meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil, dan sebarang usaha untuk meramalkan harga masa depan berdasarkan pola masa lalu adalah sia-sia. Teori jalan rawak boleh diterapkan kepada pelbagai pasaran kewangan, termasuk pasaran saham, pasaran bon, dan pasaran pertukaran asing.
Sejarah Teori Jalan Rawak
Asal-usul teori jalan rawak dapat ditelusuri kembali kepada awal 1900‑an dengan disertasi doktoral Louis Bachelier. Bachelier membangunkan model matematik yang menunjukkan bahawa fluktuasi harga pasaran saham bersifat rawak. Kemudian, pada 1950‑an, Maurice Kendall lebih ketat merumuskan teori jalan rawak dan menyediakan bukti yang menyokong kebetulan pergerakan harga dalam pasaran kewangan. Pada 1960‑an, Eugene Fama mencadangkan Hipotesis Pasaran Efisien (EMH) berdasarkan teori jalan rawak. Hipotesis Pasaran Efisien menyatakan bahawa harga pasaran mencerminkan semua maklumat awam yang tersedia, dan peserta pasaran tidak dapat meramalkan harga masa depan.
Aplikasi Teori Jalan Rawak
Teori jalan rawak mempunyai pelbagai aplikasi dalam bidang seperti membangunkan strategi pelaburan, analisis pasaran, dan pengurusan risiko. Sebagai contoh, pelabur boleh menggunakan teori jalan rawak untuk merangka strategi pelaburan jangka panjang dan mengelakkan diri daripada dipengaruhi oleh fluktuasi pasaran jangka pendek. Penganalisis pasaran juga boleh memanfaatkan teori jalan rawak untuk menganalisis trend pasaran dan mengenalpasti peluang pelaburan. Selain itu, pengurus risiko boleh menggunakan teori jalan rawak untuk menilai risiko portfolio dan merancang strategi pengurusan risiko.
Teori Jalan Rawak dan Konsep Berkaitan
Perbandingan dengan Hipotesis Pasaran Efisien
Hipotesis Pasaran Efisien merupakan pengembangan daripada teori jalan rawak. Hipotesis Pasaran Efisien menyatakan bahawa harga pasaran mencerminkan semua maklumat awam yang tersedia, dan peserta pasaran tidak dapat meramalkan harga masa depan. Walaupun teori jalan rawak mengandaikan bahawa pergerakan harga bersifat rawak, Hipotesis Pasaran Efisien turut mengandaikan bahawa, selain bersifat rawak, harga sepenuhnya mencerminkan semua maklumat awam. Pada dasarnya, Hipotesis Pasaran Efisien adalah hipotesis yang lebih kuat daripada teori jalan rawak.
Masalah Kebangkrutan Penjual Judi
Masalah Kebangkrutan Penjual Judi berkait rapat dengan teori jalan rawak. Masalah ini menganalisis kebarangkalian bahawa seorang penjual judi, yang menang dan kalah dengan kebarangkalian tertentu, akhirnya akan bangkrut. Teori jalan rawak memainkan peranan penting dalam menganalisis Masalah Kebangkrutan Penjual Judi kerana fluktuasi aset penjual judi dapat dijelaskan oleh teori jalan rawak.
Hubungan dengan Pembahagian Lognormal
Teori jalan rawak berkait rapat dengan pembahagian lognormal. Pembahagian lognormal adalah pembahagian penting untuk menerangkan fluktuasi harga dalam pasaran kewangan. Teori jalan rawak mengandaikan bahawa pergerakan harga bersifat rawak, manakala pembahagian lognormal mengandaikan bahawa pergerakan harga mengikuti pembahagian lognormal. Oleh itu, teori jalan rawak adalah konsep asas bagi pembahagian lognormal.
Kesan Teori Jalan Rawak
Kesan terhadap Pelabur
Teori jalan rawak telah memberi kesan besar kepada tingkah laku dan strategi pelabur. Teori ini mencadangkan bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil. Oleh itu, pelabur telah mengamalkan strategi pelaburan jangka panjang untuk mengelakkan diri daripada dipengaruhi oleh fluktuasi pasaran jangka pendek. Selain itu, teori jalan rawak menyiratkan bahawa strategi pelaburan pasif lebih unggul berbanding strategi aktif. Strategi pelaburan pasif melibatkan pelaburan dalam pasaran keseluruhan bagi mencapai pulangan pasaran purata, manakala strategi pelaburan aktif cuba meramalkan pergerakan pasaran masa depan. Memandangkan teori jalan rawak mencadangkan bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil, strategi pelaburan pasif dianggap lebih rasional.
Penilaian Semula Strategi Pelaburan
Teori laluan rawak telah mendorong penilaian semula strategi pelaburan. Memandangkan teori ini mencadangkan bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil, pelabur telah mengamalkan strategi pelaburan jangka panjang untuk mengelakkan pengaruh turun naik pasaran jangka pendek. Selain itu, teori laluan rawak menyiratkan bahawa strategi pelaburan pasif lebih unggul berbanding strategi aktif. Strategi pelaburan pasif melibatkan pelaburan dalam pasaran keseluruhan bagi mencapai pulangan pasaran purata, manakala strategi pelaburan aktif cuba meramalkan pergerakan pasaran masa depan. Memandangkan teori laluan rawak mencadangkan bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil, strategi pelaburan pasif dianggap lebih rasional.
Aplikasi kepada Analisis Pasaran
Teori laluan rawak juga telah diterapkan kepada analisis pasaran. Teori ini mengandaikan bahawa turun naik harga pasaran bersifat rawak. Oleh itu, penganalisis pasaran menyedari bahawa usaha meramalkan harga masa depan berdasarkan pola masa lalu adalah sia-sia. Sebaliknya, penganalisis pasaran telah mula menggunakan kaedah analisis lain untuk menganalisis trend pasaran dan mengenalpasti peluang pelaburan. Sebagai contoh, penganalisis pasaran boleh menilai kesihatan kewangan syarikat, trend industri, dan penunjuk ekonomi untuk mengenalpasti peluang pelaburan.
Kritikan Terhadap Teori Laluan Rawak
Argumen Menentang Teori
Teori laluan rawak telah menghadapi kritikan yang ketara. Kritikan paling biasa ialah bahawa turun naik harga pasaran tidak sepenuhnya rawak dan menunjukkan tahap kebolehprihal tertentu. Sebagai contoh, beberapa pelabur berpendapat bahawa mereka boleh meramalkan harga masa depan dengan menganalisis trend dan kitaran pasaran. Selain itu, beberapa ahli ekonomi berpendapat bahawa pergerakan harga pasaran dipengaruhi oleh faktor seperti penunjuk ekonomi dan keputusan dasar.
Penyimpangan daripada Pasaran Sebenar
Terdapat perdebatan mengenai sejauh mana teori laluan rawak terpakai kepada pasaran sebenar. Walaupun teori laluan rawak mengandaikan bahawa turun naik harga pasaran bersifat rawak, pelbagai faktor mempengaruhi pergerakan harga pasaran dalam pasaran sebenar. Sebagai contoh, penunjuk ekonomi, keputusan dasar, pengumuman pendapatan korporat, dan sentimen pasaran semuanya boleh memberi kesan kepada turun naik harga pasaran. Oleh itu, teori laluan rawak tidak dapat menjelaskan sepenuhnya pasaran dunia sebenar.
Teori Alternatif yang Dicadangkan
Berbagai teori alternatif telah dicadangkan sebagai ganti teori laluan rawak. Sebagai contoh, ekonomi tingkah laku mengandaikan bahawa tingkah laku pelabur dipengaruhi oleh emosi dan bias kognitif berbanding keputusan rasional semata-mata. Analisis teknikal, sebaliknya, mengklaim dapat meramalkan harga masa depan dengan menganalisis pola harga masa lalu. Selain itu, analisis asas menegaskan bahawa harga masa depan boleh diramalkan dengan menganalisis kesihatan kewangan syarikat dan trend industri.
Kesimpulan
Gambaran Umum Teori Laluan Rawak
Teori laluan rawak adalah teori penting yang menerangkan kebetulan pergerakan harga dalam pasaran kewangan. Ia mencadangkan bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil dan telah memberi kesan besar kepada tingkah laku dan strategi pelabur. Walau bagaimanapun, teori laluan rawak tidak dapat menjelaskan sepenuhnya pasaran dunia sebenar. Pelbagai faktor mempengaruhi turun naik harga pasaran, bermakna teori laluan rawak tidak dapat menjelaskan sepenuhnya tingkah laku pasaran sebenar.
Nasihat untuk Pelabur
Berdasarkan teori langkah rawak, pelabur harus sedar tentang perkara berikut. Pertama, penting untuk diakui bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil. Oleh itu, pelabur harus merangka strategi pelaburan jangka panjang untuk mengelakkan diri daripada terpengaruh oleh fluktuasi pasaran jangka pendek. Selain itu, teori langkah rawak mencadangkan bahawa strategi pelaburan pasif lebih baik daripada yang aktif. Strategi pelaburan pasif melibatkan pelaburan dalam pasaran keseluruhan untuk mencapai pulangan pasaran purata, manakala strategi pelaburan aktif cuba meramalkan pergerakan pasaran masa depan. Memandangkan teori langkah rawak menunjukkan bahawa meramalkan pergerakan pasaran masa depan adalah mustahil, strategi pelaburan pasif dianggap lebih rasional.
Tapak Rujukan
Bacaan Lanjutan
Berikut adalah sumber tambahan untuk kajian lanjut mengenai Teori Langkah Rawak:
- Fama, Eugene F. (1965). ‘Random Walks in Stock Market Prices.’ Financial Analysts Journal, 21(5), 55-59.
- Kendall, Maurice G. (1953). ‘The Analysis of Economic Time-Series, Part I: Prices.’ Journal of the Royal Statistical Society. Series A (General), 116(1), 11-25.
- Bachelier, Louis (1900). ‘Théorie de la Spéculation.’ Doctoral dissertation, University of Paris.
Teks-teks ini menyediakan penjelasan terperinci mengenai asas, sejarah, dan aplikasi teori langkah rawak. Ia juga merujuk kepada penyelidikan terkini dan perbincangan yang berkaitan dengan teori tersebut.