Основы теории случайного блуждания
Что такое теория случайного блуждания?
Теория случайного блуждания утверждает, что изменения цен являются случайными и независимыми от прошлых цен. Это означает, что предсказать будущие рыночные движения невозможно, и любые попытки прогнозировать будущие цены на основе прошлых паттернов бесполезны. Теория случайного блуждания может применяться к различным финансовым рынкам, включая фондовый рынок, рынок облигаций и валютный рынок.
История теории случайного блуждания
Происхождение теории случайного блуждания можно проследить до начала 1900-х годов, когда докторская диссертация Луи Бахеляйра. Бахеляйр разработал математическую модель, демонстрирующую, что колебания цен на фондовом рынке являются случайными. Позже, в 1950‑х годах, Морис Кендалл более строго сформулировал теорию случайного блуждания и предоставил доказательства, подтверждающие случайность ценовых движений на финансовых рынках. В 1960‑х годах Юджин Фама предложил гипотезу эффективного рынка (EMH), основанную на теории случайного блуждания. Гипотеза эффективного рынка утверждает, что рыночные цены отражают всю общедоступную информацию, и участники рынка не могут предсказывать будущие цены.
Применения теории случайного блуждания
Теория случайного блуждания имеет различные применения в таких областях, как разработка инвестиционных стратегий, анализ рынка и управление рисками. Например, инвесторы могут использовать теорию случайного блуждания для формулирования долгосрочных инвестиционных стратегий и избегания влияния краткосрочных рыночных колебаний. Аналитики рынка также могут использовать теорию случайного блуждания для анализа рыночных тенденций и выявления инвестиционных возможностей. Кроме того, менеджеры по рискам могут применять теорию случайного блуждания для оценки риска портфеля и разработки стратегий управления рисками.
Теория случайного блуждания и связанные концепции
Сравнение с гипотезой эффективного рынка
Гипотеза эффективного рынка является расширением теории случайного блуждания. Гипотеза эффективного рынка утверждает, что рыночные цены отражают всю общедоступную информацию, и участники рынка не могут предсказывать будущие цены. В то время как теория случайного блуждания предполагает, что ценовые движения случайны, гипотеза эффективного рынка дополнительно предполагает, что, помимо случайности, цены полностью отражают всю публичную информацию. По сути, гипотеза эффективного рынка является более сильной гипотезой, чем теория случайного блуждания.
Проблема банкротства игрока
Проблема банкротства игрока тесно связана с теорией случайного блуждания. Эта проблема анализирует вероятность того, что игрок, который выигрывает и проигрывает с определённой вероятностью, в конечном итоге обанкротится. Теория случайного блуждания играет ключевую роль в анализе проблемы банкротства игрока, поскольку колебания активов игрока можно объяснить теорией случайного блуждания.
Связь с логнормальным распределением
Теория случайного блуждания тесно связана с логнормальным распределением. Логнормальное распределение является значимым распределением для объяснения колебаний цен на финансовых рынках. Теория случайного блуждания предполагает, что ценовые движения случайны, тогда как логнормальное распределение предполагает, что ценовые движения следуют логнормальному распределению. Поэтому теория случайного блуждания является фундаментальной концепцией для логнормального распределения.
Влияние теории случайного блуждания
Влияние на инвесторов
Теория случайного блуждания значительно повлияла на поведение и стратегии инвесторов. Теория предполагает, что предсказать будущие рыночные движения невозможно. В результате инвесторы приняли долгосрочные инвестиционные стратегии, чтобы избежать влияния краткосрочных рыночных колебаний. Кроме того, теория случайного блуждания подразумевает, что пассивные инвестиционные стратегии превосходят активные. Пассивные инвестиционные стратегии включают инвестирование в общий рынок для достижения средних рыночных доходов, тогда как активные стратегии пытаются предсказать будущие рыночные движения. Поскольку теория случайного блуждания предполагает, что предсказать будущие рыночные движения невозможно, пассивные стратегии считаются более рациональными.
Пересмотр инвестиционных стратегий
Теория случайного блуждания привела к пересмотру инвестиционных стратегий. Поскольку теория предполагает, что предсказание будущих движений рынка невозможно, инвесторы приняли долгосрочные стратегии, чтобы не поддаваться колебаниям рынка в краткосрочной перспективе. Более того, теория случайного блуждания подразумевает, что пассивные инвестиционные стратегии превосходят активные. Пассивные стратегии включают инвестирование в общий рынок с целью достижения средних рыночных доходов, тогда как активные стратегии пытаются предсказать будущие движения рынка. Учитывая, что теория случайного блуждания утверждает, что предсказание будущих движений рынка невозможно, пассивные стратегии считаются более рациональными.
Применение к анализу рынка
Теория случайного блуждания также применяется к анализу рынка. Теория предполагает, что колебания цен на рынке случайны. Поэтому аналитики рынка признают, что попытки предсказать будущие цены на основе прошлых паттернов бесплодны. Вместо этого аналитики начали использовать другие методы анализа для изучения рыночных тенденций и выявления инвестиционных возможностей. Например, аналитики могут изучать финансовое состояние компании, отраслевые тенденции и экономические показатели, чтобы определить инвестиционные возможности.
Критика теории случайного блуждания
Аргументы против теории
Теория случайного блуждания столкнулась с серьёзной критикой. Наиболее распространённой критикой является то, что колебания цен на рынке не являются полностью случайными и проявляют некоторую степень предсказуемости. Например, некоторые инвесторы утверждают, что они могут предсказать будущие цены, анализируя рыночные тенденции и циклы. Кроме того, некоторые экономисты считают, что движения цен на рынке влияют факторы, такие как экономические показатели и решения политики.
Отклонения от реальных рынков
Существует дискуссия о том, насколько теория случайного блуждания применима к реальным рынкам. Хотя теория случайного блуждания предполагает, что колебания цен на рынке случайны, различные факторы влияют на движения цен в реальных рынках. Например, экономические показатели, решения политики, объявления о корпоративных прибылях и рыночный сентимент могут все влиять на колебания цен. Поэтому теория случайного блуждания не может полностью объяснить реальный рынок.
Предложенные альтернативные теории
Были предложены различные альтернативные теории к теории случайного блуждания. Например, поведенческая экономика утверждает, что поведение инвесторов влияет эмоции и когнитивные предубеждения, а не только рациональное принятие решений. Технический анализ, с другой стороны, утверждает, что можно предсказать будущие цены, анализируя прошлые паттерны цен. Кроме того, фундаментальный анализ утверждает, что будущие цены можно предсказать, анализируя финансовое состояние компании и отраслевые тенденции.
Заключение
Обзор теории случайного блуждания
Теория случайного блуждания является значительной теорией, объясняющей случайность движений цен на финансовых рынках. Она предполагает, что предсказание будущих движений рынка невозможно и сильно повлияла на поведение и стратегии инвесторов. Однако теория случайного блуждания не может полностью объяснить реальный рынок. Различные факторы влияют на колебания цен, что означает, что теория случайного блуждания не может полностью учесть реальное рыночное поведение.
Советы для инвесторов
Основываясь на теории случайного блуждания, инвесторы должны учитывать следующие пункты. Во‑первых, важно признать, что предсказание будущих движений рынка невозможно. Поэтому инвесторы должны формулировать долгосрочные инвестиционные стратегии, чтобы не поддаваться краткосрочным колебаниям рынка. Кроме того, теория случайного блуждания предполагает, что пассивные инвестиционные стратегии превосходят активные. Пассивные стратегии включают инвестирование в общий рынок для достижения средних рыночных доходов, тогда как активные стратегии пытаются предсказать будущие движения рынка. Поскольку теория случайного блуждания подразумевает невозможность предсказания будущих движений рынка, пассивные стратегии считаются более рациональными.
Ссылка на сайт
Дополнительное чтение
Ниже приведены дополнительные ресурсы для дальнейшего изучения теории случайного блуждания:
- Fama, Eugene F. (1965). «Случайные блуждания в ценах акций». Журнал финансовых аналитиков, 21(5), 55‑59.
- Kendall, Maurice G. (1953). «Анализ экономических временных рядов, часть I: Цены». Журнал Королевского статистического общества. Серия А (Общий), 116(1), 11‑25.
- Bachelier, Louis (1900). «Теория спекуляции». Диссертация, Университет Парижа.
Эти тексты предоставляют подробные объяснения основ, истории и применений теории случайного блуждания. Они также затрагивают последние исследования и дискуссии, связанные с этой теорией.