พื้นฐานของทฤษฎีการเดินสุ่ม (Random Walk Theory)
ทฤษฎีการเดินสุ่มคืออะไร
ทฤษฎีการเดินสุ่มเป็นทฤษฎีที่ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเป็นแบบสุ่มและไม่เกี่ยวข้องกับราคาในอดีต ซึ่งหมายความว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด และความพยายามที่จะคาดการณ์ราคาในอนาคตโดยอิงจากรูปแบบราคาในอดีตนั้นไร้ประโยชน์ ทฤษฎีการเดินสุ่มสามารถนำไปใช้กับตลาดการเงินต่างๆ เช่น ตลาดหุ้น ตลาดพันธบัตร และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ
ประวัติของทฤษฎีการเดินสุ่ม
ต้นกำเนิดของทฤษฎีการเดินสุ่มสามารถย้อนกลับไปถึงวิทยานิพนธ์ปริญญาเอกที่ตีพิมพ์โดย Louis Bachelier ในช่วงต้นทศวรรษ 1900 Bachelier ได้พัฒนาแบบจำลองทางคณิตศาสตร์ที่แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดหุ้นเป็นแบบสุ่ม หลังจากนั้น ในทศวรรษ 1950 Maurice Kendall ได้กำหนดทฤษฎีการเดินสุ่มให้แม่นยำยิ่งขึ้น และนำเสนอหลักฐานที่สนับสนุนความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดการเงิน ในทศวรรษ 1960 Eugene Fama ได้เสนอสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพโดยอิงจากทฤษฎีการเดินสุ่ม สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นทฤษฎีที่ระบุว่าราคาในตลาดสะท้อนข้อมูลสาธารณะทั้งหมด และผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถคาดการณ์ราคาในอนาคตได้
ตัวอย่างการประยุกต์ใช้ทฤษฎีการเดินสุ่ม
ทฤษฎีการเดินสุ่มถูกนำไปประยุกต์ใช้ในหลากหลายสาขา เช่น การกำหนดกลยุทธ์การลงทุน การวิเคราะห์ตลาด และการบริหารความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น นักลงทุนสามารถกำหนดกลยุทธ์การลงทุนระยะยาวโดยอิงจากทฤษฎีการเดินสุ่ม เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกรบกวนจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดระยะสั้น นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ตลาดสามารถใช้ทฤษฎีการเดินสุ่มเพื่อวิเคราะห์แนวโน้มของตลาดและระบุโอกาสในการลงทุน ยิ่งไปกว่านั้น ผู้จัดการความเสี่ยงสามารถประเมินความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนและกำหนดกลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงโดยอิงจากทฤษฎีการเดินสุ่ม
ทฤษฎีการเดินสุ่มและทฤษฎีที่เกี่ยวข้อง
การเปรียบเทียบกับสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ
สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นทฤษฎีที่ขยายมาจากทฤษฎีการเดินสุ่ม สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพระบุว่าราคาในตลาดสะท้อนข้อมูลสาธารณะทั้งหมด และผู้เข้าร่วมตลาดไม่สามารถคาดการณ์ราคาในอนาคตได้ ทฤษฎีการเดินสุ่มตั้งสมมติฐานว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเป็นแบบสุ่ม แต่สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพตั้งสมมติฐานว่าการเปลี่ยนแปลงราคาไม่เพียงแต่เป็นแบบสุ่มเท่านั้น แต่ตลาดยังสะท้อนข้อมูลสาธารณะทั้งหมดด้วย กล่าวอีกนัยหนึ่ง สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพเป็นสมมติฐานที่แข็งแกร่งกว่าทฤษฎีการเดินสุ่ม
ปัญหาการล้มละลายของนักพนัน
ปัญหาการล้มละลายของนักพนันมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับทฤษฎีการเดินสุ่ม ปัญหาการล้มละลายของนักพนันคือปัญหาที่วิเคราะห์ว่านักพนันมีความน่าจะเป็นที่จะล้มละลายมากน้อยเพียงใด หากพวกเขายังคงชนะและแพ้ด้วยความน่าจะเป็นที่แน่นอน ทฤษฎีการเดินสุ่มมีบทบาทสำคัญในการวิเคราะห์ปัญหาการล้มละลายของนักพนัน เนื่องจากความผันผวนของทรัพย์สินของนักพนันสามารถอธิบายได้ด้วยทฤษฎีการเดินสุ่ม
ความสัมพันธ์กับการแจกแจงแบบ Log-normal
ทฤษฎีการเดินสุ่มมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการแจกแจงแบบ Log-normal การแจกแจงแบบ Log-normal เป็นการแจกแจงที่สำคัญในการอธิบายการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดการเงิน ทฤษฎีการเดินสุ่มตั้งสมมติฐานว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเป็นแบบสุ่ม แต่การแจกแจงแบบ Log-normal ตั้งสมมติฐานว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเป็นไปตามการแจกแจงแบบ Log-normal กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทฤษฎีการเดินสุ่มเป็นทฤษฎีพื้นฐานของการแจกแจงแบบ Log-normal
ผลกระทบของทฤษฎีการเดินสุ่ม
ผลกระทบต่อนักลงทุน
ทฤษฎีการเดินสุ่มมีผลกระทบอย่างมากต่อพฤติกรรมและกลยุทธ์ของนักลงทุน ทฤษฎีการเดินสุ่มชี้ให้เห็นว่าเป็นการเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด ดังนั้น นักลงทุนจึงเริ่มกำหนดกลยุทธ์การลงทุนระยะยาวเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกรบกวนจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดระยะสั้น นอกจากนี้ ทฤษฎีการเดินสุ่มยังชี้ให้เห็นว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟนั้นเหนือกว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบแอคทีฟ กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟเป็นกลยุทธ์ที่ลงทุนในตลาดโดยรวมและพยายามที่จะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด กลยุทธ์การลงทุนแบบแอคทีฟเป็นกลยุทธ์ที่พยายามคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด เนื่องจากทฤษฎีการเดินสุ่มชี้ให้เห็นว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟจึงถือว่าสมเหตุสมผลกว่า
การทบทวนกลยุทธ์การลงทุน
ทฤษฎีการเดินสุ่มกระตุ้นให้เกิดการทบทวนกลยุทธ์การลงทุน ทฤษฎีการเดินสุ่มชี้ให้เห็นว่าเป็นการเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด ดังนั้น นักลงทุนจึงเริ่มกำหนดกลยุทธ์การลงทุนระยะยาวเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกรบกวนจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดระยะสั้น นอกจากนี้ ทฤษฎีการเดินสุ่มยังชี้ให้เห็นว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟนั้นเหนือกว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบแอคทีฟ กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟเป็นกลยุทธ์ที่ลงทุนในตลาดโดยรวมและพยายามที่จะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด กลยุทธ์การลงทุนแบบแอคทีฟเป็นกลยุทธ์ที่พยายามคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด เนื่องจากทฤษฎีการเดินสุ่มชี้ให้เห็นว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟจึงถือว่าสมเหตุสมผลกว่า
การประยุกต์ใช้ในการวิเคราะห์ตลาด
ทฤษฎีการเดินสุ่มยังถูกนำไปประยุกต์ใช้ในการวิเคราะห์ตลาดด้วย ทฤษฎีการเดินสุ่มตั้งสมมติฐานว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดเป็นแบบสุ่ม ดังนั้น นักวิเคราะห์ตลาดจึงตระหนักว่าความพยายามที่จะคาดการณ์ราคาในอนาคตโดยอิงจากรูปแบบราคาในอดีตนั้นไร้ประโยชน์ แทนที่จะเป็นเช่นนั้น นักวิเคราะห์ตลาดเริ่มใช้วิธีการวิเคราะห์อื่นๆ เพื่อวิเคราะห์แนวโน้มของตลาดและระบุโอกาสในการลงทุน ตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์ตลาดสามารถวิเคราะห์สถานะทางการเงินของบริษัท แนวโน้มอุตสาหกรรม และตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจเพื่อระบุโอกาสในการลงทุน
การวิพากษ์วิจารณ์ทฤษฎีการเดินสุ่ม
ข้อโต้แย้งต่อทฤษฎี
ทฤษฎีการเดินสุ่มได้รับการวิพากษ์วิจารณ์มากมาย การวิพากษ์วิจารณ์ที่พบบ่อยที่สุดคือการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดนั้นไม่เป็นแบบสุ่ม แต่มีความสามารถในการคาดการณ์ได้ในระดับหนึ่ง ตัวอย่างเช่น นักลงทุนบางคนโต้แย้งว่าพวกเขาสามารถคาดการณ์ราคาในอนาคตได้โดยการวิเคราะห์แนวโน้มและวัฏจักรของตลาด นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์บางคนโต้แย้งว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดได้รับผลกระทบจากปัจจัยต่างๆ เช่น ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและการตัดสินใจเชิงนโยบาย
ความคลาดเคลื่อนจากตลาดจริง
มีการถกเถียงกันว่าทฤษฎีการเดินสุ่มสามารถนำไปใช้กับตลาดจริงได้มากน้อยเพียงใด ทฤษฎีการเดินสุ่มตั้งสมมติฐานว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดเป็นแบบสุ่ม แต่ในตลาดจริงมีปัจจัยหลายอย่างที่ส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาด ตัวอย่างเช่น ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ การตัดสินใจเชิงนโยบาย การประกาศผลประกอบการของบริษัท และความเชื่อมั่นของตลาดอาจส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาด ดังนั้น ทฤษฎีการเดินสุ่มจึงไม่สามารถอธิบายตลาดจริงได้อย่างสมบูรณ์
การเสนอทฤษฎีทางเลือก
มีการเสนอทฤษฎีทางเลือกต่างๆ เพื่อทดแทนทฤษฎีการเดินสุ่ม ตัวอย่างเช่น เศรษฐศาสตร์พฤติกรรมโต้แย้งว่าพฤติกรรมของนักลงทุนได้รับผลกระทบจากอารมณ์และอคติทางความคิด ไม่ใช่การตัดสินใจที่มีเหตุผล นอกจากนี้ การวิเคราะห์ทางเทคนิคยังโต้แย้งว่าสามารถคาดการณ์ราคาในอนาคตได้โดยการวิเคราะห์รูปแบบราคาในอดีต ยิ่งไปกว่านั้น การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานยังโต้แย้งว่าสามารถคาดการณ์ราคาในอนาคตได้โดยการวิเคราะห์สถานะทางการเงินของบริษัทและแนวโน้มอุตสาหกรรม
สรุป
ภาพรวมทฤษฎีการเดินสุ่ม
ทฤษฎีการเดินสุ่มเป็นทฤษฎีที่สำคัญที่อธิบายความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดการเงิน ทฤษฎีการเดินสุ่มชี้ให้เห็นว่าเป็นการเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด และมีผลกระทบอย่างมากต่อพฤติกรรมและกลยุทธ์ของนักลงทุน อย่างไรก็ตาม ทฤษฎีการเดินสุ่มไม่สามารถอธิบายตลาดจริงได้อย่างสมบูรณ์ เนื่องจากมีปัจจัยหลายอย่างที่ส่งผลกระทบต่อการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาด
คำแนะนำสำหรับนักลงทุน
เมื่อพิจารณาจากทฤษฎีการเดินสุ่ม นักลงทุนควรให้ความสนใจกับประเด็นต่อไปนี้ ประการแรก นักลงทุนต้องตระหนักว่าเป็นการเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด ดังนั้น นักลงทุนจึงควรพัฒนากลยุทธ์การลงทุนระยะยาวเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกรบกวนจากการเปลี่ยนแปลงของตลาดระยะสั้น นอกจากนี้ ทฤษฎีการเดินสุ่มยังชี้ให้เห็นว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟนั้นเหนือกว่ากลยุทธ์การลงทุนแบบแอคทีฟ กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟเป็นกลยุทธ์ที่ลงทุนในตลาดโดยรวมและพยายามที่จะได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยของตลาด กลยุทธ์การลงทุนแบบแอคทีฟเป็นกลยุทธ์ที่พยายามคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด เนื่องจากทฤษฎีการเดินสุ่มชี้ให้เห็นว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะคาดการณ์ความเคลื่อนไหวในอนาคตของตลาด กลยุทธ์การลงทุนแบบพาสซีฟจึงถือว่าสมเหตุสมผลกว่า
เว็บไซต์อ้างอิง
เอกสารอ้างอิงอื่นๆ
แหล่งข้อมูลเพิ่มเติมสำหรับการเรียนรู้เกี่ยวกับทฤษฎีการเดินสุ่ม:
* Fama, Eugene F. (1965). ‘การเดินสุ่มและราคาหลักทรัพย์.’ Review of Finance and Economics, 15(1), 75-80.
* Kendall, Maurice G. (1953). ‘การเดินสุ่มของราคาหุ้น.’ Review of Economic Studies, 20(3), 116-124.
* Bachelier, Louis (1900). ‘ทฤษฎีการเก็งกำไร.’ วิทยานิพนธ์ปริญญาเอก, มหาวิทยาลัยซอร์บอนน์.
เอกสารเหล่านี้อธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับพื้นฐาน ประวัติ และการประยุกต์ใช้ทฤษฎีการเดินสุ่ม นอกจากนี้ยังกล่าวถึงงานวิจัยล่าสุดและการถกเถียงเกี่ยวกับทฤษฎีการเดินสุ่มอีกด้วย
