雷曼兄弟的興衰：破產到現在，及其教訓

雷曼兄弟的歷史：從創業到破產

創業與初期成長

雷曼兄弟由1850年從德國移民的雷曼兄弟在美國阿拉巴馬州創立。最初以小型雜貨店起步，透過棉花等農產品交易逐步擴大業務。南北戰爭結束後進軍紐約，並將重心轉向金融業。19世紀後期至20世紀初，透過鐵路建設與國債發行等，對美國經濟發展作出重要貢獻。經歷第一次世界大戰與世界恐慌等經濟危機，雷曼兄弟確立了投資銀行的地位。之後經歷向美國運通的短暫出售與再次獨立，成為業界最大手之一。在此期間，透過股票上市與債券發行等，提供多元金融服務，確立了全球金融機構的地位。

破產的引發：次貸危機

2000年代初，美國房地產泡沫爆發，次貸（低收入者住宅貸款）急劇增加。雷曼兄弟將次貸證券化，並將其銷售給全球投資者，獲得巨額利潤。然而自2006年起，房價下跌，次貸還款逾期者增加。雷曼兄弟持有的次貸相關資產迅速失去價值，經營受到壓力。2008年9月15日，雷曼兄弟宣告破產，觸發全球金融危機——雷曼衝擊。此破產對全球經濟造成嚴重影響，許多金融機構相繼陷入危機。雷曼兄弟的破產凸顯了次貸問題的嚴重性。

破產後的影響與現況

雷曼兄弟破產對全球經濟造成深遠影響，金融市場大幅混亂。股市暴跌，許多企業陷入資金調度困難。全球景氣衰退加劇，失業人數上升。雷曼兄弟破產後進入清算程序，資產被出售，債權人得到償付。2012年，日本野村控股收購雷曼兄弟亞洲部門，重新啟動業務。2024年3月12日，雷曼兄弟控股完成根據美國聯邦破產法第11條的公司重整程序。這意味著破產後近15年，法律整理已完成。然而雷曼衝擊的教訓仍深深烙印於金融業界。

破產的原因：到底錯在哪？

風險管理的薄弱

雷曼兄弟破產的根本原因在於過度風險承擔與管理體制缺失。過度依賴次貸相關證券化產品，未充分評估其風險。自資本比率低，對風險的緩衝不足，也是導致破產的因素之一。在複雜金融產品的組成與銷售中，風險管理未能跟上，無法阻止損失擴大。更進一步，管理層為追求短期利潤，忽視長期風險。風險管理部門獨立性低，易受管理層意向左右，進一步削弱風險管理效果。這些因素綜合作用，導致雷曼兄弟迎來最壞的局面。

管理層的責任與道德風險

雷曼兄弟管理層無法逃脫破產責任。鼓勵過度風險承擔，輕視風險管理體制，責任重大。管理層自身獲得高額報酬，同時未能充分履行對風險的責任，受到批評。金融業界普遍存在的道德風險，也助長了雷曼兄弟的破產。短期利潤追求導致倫理觀與社會責任被忽視，正當化風險承擔，最終導致破產。明確管理層責任、預防道德風險，是未來金融業界健康發展的關鍵。為此，需要審視報酬體系、加強倫理教育等措施。

規制缺失與監督體制不足

當時的金融規制缺失與監督機構監督體制不足，也是雷曼兄弟破產的原因之一。次貸相關證券化產品的規制不充分，風險可視化延遲。金融機構自資本比率規制寬鬆，對風險的緩衝不足。監督機構未能充分掌握雷曼兄弟的風險承擔，無法提供適當指導。規制缺失與監督體制不足，容許雷曼兄弟過度風險承擔，最終導致破產。為金融市場穩定，需要更嚴格的規制與監督體制。提升監管機構獨立性、強化專業性，是必要之舉。

教訓：從雷曼衝擊中學到的事

風險管理的重要性

雷曼衝擊告訴我們，金融機構建立健全風險管理體制至關重要。準確評估風險、建立專業知識與系統是必不可少的。提升對風險的意識，透過教育與培訓亦相當重要。提升風險管理部門獨立性，構建不受管理層意向左右的體制亦是關鍵。風險管理不應僅是形式化，而應具備實質性。定期檢討、改進風險管理體制，將有助於金融系統的穩定。

規制強化與監督體制確立

雷曼衝擊後，為金融市場穩定，建立了更嚴格的規制與監督體制。金融機構自資本比率規制得到加強，風險緩衝擴充。次貸相關證券化產品的規制亦被加強。監督機構的監督體制得到加強，對金融機構風險承擔的監督更為嚴密。這些規制強化與監督體制確立，提升了金融系統的穩定性。然而金融市場不斷變化，新風險隨時可能出現。監管機構需持續監測市場變化，必要時調整規制。國際協調亦為重要，各國需聯合努力，確保金融系統穩定。

倫理觀與社會責任

雷曼衝擊提醒金融機構從業人員提升倫理觀、重視社會責任。短期利潤追求導致倫理觀與社會責任被忽視，可能破壞金融系統穩定。從業人員應具備高倫理觀，考慮社會整體利益。金融機構亦應積極參與社會貢獻活動，履行社會責任。提升倫理觀與履行社會責任，能增強金融機構信任度，促進長期成長。為此，需要徹底推行倫理教育、加強社會貢獻活動，將雷曼衝擊教訓轉化為實際行動。

多元工作方式與地方創生：移居小豆島

精英員工的決定：移居小豆島的背景

東京大學畢業後，進入備受羨慕的大型金融機構雷曼兄弟證券工作的精英員工，為何會拋棄都市職涯，決定移居小豆島？背後是目睹雷曼衝擊後價值觀的轉變。對金融至上主義的質疑，以及渴望更人性化生活的心情，隨之萌芽。都市競爭社會的疲憊，與渴望在自然豐富環境中自我實現的願望，亦成為移居的主要動機。小豆島美麗的自然、溫暖的人們相遇，以及對地方新挑戰的期待，推動了他的決定。放棄精英職涯，選擇在地方開啟新人生，為眾人帶來勇氣與希望。此決定不僅是個人選擇，更傳遞了社會應接受多元價值觀的訊息。

地方的新挑戰與可能性

小豆島搬遷後，他創辦了根植於地方的新業務，並為地方活化做出貢獻。利用在都市中培養的知識與經驗，開發以本地食材為主的商品，並提供給觀光客的服務等，展開各種事業。此外，透過與地方居民的交流，產生新的點子，為社區貢獻。地方擁有都市所沒有的魅力與資源，豐富多樣。利用這些資源，創造新業務，可將地方經濟活化。地方創業不僅是商機，更兼具對社區的貢獻。他的挑戰暗示了地方創生的可能性，並可能成為許多人搬遷或創業的契機。

未來時代所需的生活方式

未來時代，接受多元價值觀、選擇屬於自己的生活方式變得重要。不要被單一價值觀束縛，誠實面對自己的內心，找到真正想做的事是關鍵。此外，重要的是聚焦於自己的成長，而非與他人比較。不要害怕失敗，積極挑戰並從經驗中學習也很重要。並且重視與他人的連結，互相扶持地生活也很重要。接受多元價值觀、選擇屬於自己的生活方式，能過上更豐富的人生。他的生活方式暗示了未來時代所需的生活方式，並能為許多人帶來靈感。

總結：從雷曼兄弟學習未來

將教訓運用於可持續社會

雷曼兄弟的破產不僅對金融業界，亦對整個社會留下了深刻教訓。過度風險承擔與短期利益追求，可能阻礙可持續社會的實現。我們必須運用雷曼衝擊的教訓，採取行動以建立更健康、更可持續的社會。金融機構需加強風險管理體系，並以倫理觀與社會責任為重點經營。政府則需加強金融規制，建立監督體系。每個人也應透過消費與投資行為，為實現可持續社會貢獻力量。不要忘記雷曼衝擊的教訓，並共同努力實現可持續社會。為此，我們必須真誠反省過去的錯誤，並為未來邁出新的一步。

參考網站